阿里巴巴净利猛挫75%

（香港20日彭博电）阿里巴巴集团控股利润暴跌逾75%，这家中国电商龙头加大人工智能（AI）投入的同时面临著中国整体消费放缓的局面。

这家从线上零售巨头转型为AI实验室的企业公告称其营收成长9%，符合市场预期，反映出市场对其云业务部门所提供计算能力的需求呈现强劲成长。但净利润暴跌四分之三至105亿元人民币，且录得超过66亿美元的自由现金流流出，反映出AI项目和计算基础设施成本的上升。阿里巴巴在美股盘前交易中一度下跌4%。

作为中国电商领军企业，阿里巴巴今年巩固了其全球AI领域的重要地位：其旗舰产品千问已成为全球最受欢迎的AI模型家族，且公司在晶片、数据中心及代理式AI等各领域投入了数百亿美元。但这家总部位于杭州的公司在挑战Anthropic和OpenAI的过程中，利润率正在被侵蚀，而中国国内疲软的消费需求则拖累了其线上零售的支柱业务。

在首席执行员吴泳铭的领导下，阿里巴巴正越来越多地押注于其AI和云业务来驱动未来成长。该公司已将大部分与AI相关的研发和产品团队整合至Alibaba Token Hub旗下，这是一个由吴泳铭直接领导的新事业群。此外，过去两年间，该公司一直在剥离非核心资产，包括本月早些时候出售其游戏业务灵犀互娱。

这一战略转型使阿里巴巴成为中国在AI基础设施领域投入最大的企业之一。吴泳铭曾表示，公司将优先考虑AI业务的发展，而非短期利润。他将推动AI领域的投资规模远超此前公布的3年3800亿元预算——著眼5年实现1000亿美元云及AI收入。

然而，中国的AI巨头们正面临著来自投资者的日益加剧的压力，要求将AI支出转化为回报，而与美国同行相比，它们目前仍主要免费或以极低费用提供模型。阿里巴巴今年早些时候似乎加强了自身的商业化努力，但随著其最新旗舰模型Qwen 3.8 Max开放权重，该公司又回到了以用户规模而非利润为先的竞争中。这是该公司首次为其最大规模的模型系列发布权重——这些数值有助于AI系统做出决策。

彭博行业研究分析师表示，阿里巴巴5月披露，该公司每1元AI投入带来的回报正在上升，若此趋势得以持续，阿里巴巴在AI领域相对于同业的领先优势到2027年将更易量化。外卖价格战降温有望提升营业现金流，但受阿里巴巴从自研晶片到AI应用的全方位布局影响，创纪录的资本支出恐将吞噬大部分增量现金流。

阿里巴巴正试图通过其编程和代理平台瞄准付费订阅用户来提升变现能力，希望在由腾讯控股和字节跳动等竞争对手主导的蓬勃发展的市场中分一杯羹。

字节跳动旗下的豆包是目前中国最受欢迎的AI应用，该应用今年推出了订阅服务。阿里巴巴也运营著Qwen应用，这是一款全能型AI助手，可处理购物和支付等日常任务。未来几个季度，它将与腾讯微信平台上的新AI助手展开正面竞争。