总订单616亿创纪录 金务大将迎强劲盈利周期

（吉隆坡7日讯）金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）再夺下澳洲地铁合约，总订单达到创纪录的616亿令吉，分析员认为集团75%项目仍处于执行初期，看好2027财政年将成为盈利强劲增长上升周期的起点。

明年料成盈利上升周期起点

此外，除了建筑业务，得益于2027财政年在越南、新加坡和马来西亚推出的100亿令吉项目储备，房地产业务也正迈入下一个增长阶段。

根据MBSB研究报告，金务大集团通过与港铁澳洲公司成立80：20的联营企业，赢得帕拉玛塔地铁站及相关基础设施工程项目，总值25亿4000万令吉。按金务大80%股权计算，占20亿3000万令吉。

此前，金务大集团已中标西部隧道工程和西部车站工程，使集团参与悉尼地铁西线9座地下车站中的6座。相关工程预计于2026年9月动工，并持续至2032年。

分析员指出，帕拉玛塔地铁项目预计为集团带来6至8%的税前盈利赚幅，高于之前的悉尼地铁项目。作为金务大在悉尼地铁西线9个车站中的第六座车站，该项目赚幅有望受惠于更大的规模效益及更成熟的执行经验。

凭借更强的项目履约记录，金务大在皮尔蒙特综合车站开发项目的竞标中处于有利地位，该项目预计在未来两个月内颁发。

除了车站工程外，金务大置地（Gamuda Land）和港铁澳洲公司也获得车站上方和邻近的4个综合开发项目的50：50开发权。该公交导向发展项目预计在约12年内实现16亿澳元（46亿令吉）的发展总值，相关发展工程将在车站移交后才展开。这使得收益可以延续到建设之后，同时使金务大能够从同一个项目中同时获得建设和房地产赚幅。

随着此次中标，金务大订单达到创纪录的616亿令吉，其中马来西亚占45%、澳州占35%、台湾占18%，以及新加坡占3%。在进一步补充订单前，目前的订单总额预计在2026年底将降至约550亿令吉，仍高于500亿令吉的目标。

“我们认为金务大有望在2026年实现超过600亿令吉的订单。”

综合以上，MBSB研究对金务大2027财政年的盈利预测大致保持不变，并维持“买入”评级，目标价维持在5令吉60仙。