杠杆ETF正在将收益目标的重置周期从“日”进一步压缩至“小时”。
9月9日，据彭博报道，Defiance ETFs已于2026年8月21日向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，申请推出一系列杠杆基金，追踪标的包括Meta、微软、英伟达、Palantir Technologies及特斯拉等热门科技股，目标是将收益的计算周期从一个交易日缩短至数小时。
这一设计进一步压缩了现有日度重置杠杆ETF的运作周期，使杠杆在盘中多次重新校准。
此次申请正值监管机构持续收紧对杠杆ETF产品审查之际。SEC已放缓对三倍、四倍乃至五倍杠杆基金的审批进程，韩国监管机构也于今夏收紧相关规则。若该产品获批，将为活跃交易者提供更精细的盘中方向性押注工具，但同时也意味着收益与亏损将在同一交易日内反复复利叠加，波动风险进一步上升。
产品设计：每小时重置，盘中六次再平衡
根据Defiance ETFs提交的文件，拟议基金将通过互换合约或期权维持约两倍于标的证券的敞口，并在每个交易日内进行六次再平衡，而现有产品通常仅在收盘时重置一次。每次重置并非采用单一价格，而是以时间加权平均价格作为基准。
这意味着，如果交易者预判英伟达将因某一消息在特定时段上涨，可以在对应的小时窗口内买入该基金，目标是获取该时段内约两倍的股价涨幅，而非全天涨幅的两倍。下一次重置后，两倍收益目标将重新计算。
Defiance ETFs首席投资官Sylvia Jablonski表示，该产品旨在为“投资者提供一种表达盘中观点的不同方式”。与其追求从一个收盘价到下一个收盘价的两倍回报，小时重置产品寻求在更短的一小时计量周期内实现既定倍数。
复利效应：双刃剑属性更为突出
ETF发行商长期以来强调，杠杆ETF更接近交易工具，而非传统的买入持有型投资。小时重置机制则将这一属性进一步放大。
在小时重置结构下，每个时段的盈亏都会成为下一时段的起点，收益与亏损在同一交易日内反复复利。若标的股票持续单边上涨，这一机制有助于放大收益；但如果市场震荡或出现下跌，同样的复利效应也会加剧损失，并带来更大的波动性损耗。
彭博行业研究ETF分析师James Seyffart对此持保留态度。他表示，除围绕财报或其他公告的特定小时窗口外，他“并不完全相信这将提供与日度重置产品完全不同的敞口”。
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