記憶體市場近期出現前所未有的「規格反轉」與籌碼大洗牌現象。DDR4因工業電腦及雲端巨頭（CSP）等不可替代的剛性需求，報價甚至一度超越新規格DDR5。然而，隨美股槓桿記憶體ETF劇烈修正與台股散戶籌碼激增，專家示警，記憶體族群已進入激情過後的沉澱期，低本益比不代表立刻能漲，投資人須慎防籌碼面風險。
DDR4缺口更甚DDR5
市場普遍認為AI伺服器主要拉動HBM與DDR5需求，但目前DDR4缺口收斂難度反而更高。主因在於三大剛性應用：工業電腦短期內無法轉換規格、網通交換器（Switch）晶片設計受限，以及雲端服務商（CSP）內部仍有龐大基底。佳世達董事長陳其宏便曾指出，交換器等設備受限設計，即便 DDR4 價格偏高也難以立刻替換。更令人意外的是，連Google都證實已開始回收退役伺服器的 DDR4 模組，甚至特別設計轉接卡，將DDR4接入新一代AI系統以應急。
與此同時，三星、SK海力士及美光等原廠將大量晶圓產能轉向利潤更高的 HBM，導致DDR4供給持續縮減；市調機構集邦（TrendForce）也預估，全球 DRAM供需缺口至未來幾年仍具挑戰。
群聯、威剛落選主流被動ETF
儘管模組廠與利基型廠商在報價上漲時獲利爆發力驚人，但檢視台股前十大被動型 ETF（如 0050、0056 等），晶豪科（3006）與群聯（8299）多數掛零，威剛（3260）也僅獲少數納入；反觀南亞科（2408）與華邦電（2344）則雙雙獲得五檔以上指標ETF青睞。
投資達人分析，被動型指數主要考量市值規模、產業防禦性與波動度，群聯等個股屬「報價循環型」且籌碼週轉率高，容易在指數規則中被剃除（如過去高股息ETF曾因波動調整成分股）。不過，主動型基金與主動式 ETF（如野村、群益、復華相關主動系列）對群聯、威剛等高獲利彈性標的展現出截然不同的偏好。
籌碼警訊浮現：大戶獲利退場
從最新籌碼面觀察，威剛在大戶持股達到高峰後陸續減碼，散戶比重則在股價震盪之際一路墊高；群聯也呈現出「大戶持股比例下滑、散戶買盤接手」的分歧走勢；僅晶豪科在先前波段大漲時見到大戶追價布局。
此外，海外市場也釋出警訊。全球首檔兩倍槓桿記憶體ETF（RAM）掛牌後迅速腰斬，顯示細分題材過熱、槓桿工具見頂的訊號。
專家：勿盲目追價需謹慎
市場分析指出，記憶體族群目前正經歷「散戶注意力衰退（DRA）」階段。大戶退場後，散戶雖因逢低承接心理進場，但缺乏機構法人連續買盤支撐，低本益比的報價循環股往往需要半年至一年的時間洗盤與整理。投資人應拉長時間維度，重點關注具備實質產能護城河與不可替代規格的龍頭大廠，避免在震盪整理期盲目追價。
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