凯文·沃什美国联邦储备系统(Fed·联储)主席 [照片=AFP·联合新闻] 随着美国基准利率上升的可能性加大，国内企业的融资策略也不可避免地发生变化。由于利率上升导致借贷负担加重，加之金融监管机构对增资审核的加强，企业的融资选择变得更加有限。
在15日至16日（当地时间）召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，企业财务部门的紧张感加剧。如果美国的利率决定影响到国内市场利率和债券市场，新的融资条件和现有借款的再融资条件也将发生变化。尤其是借款规模较大或浮动利率比例较高的企业，利率上升对其业绩和现金流的影响将更加显著。
尽管目前银行业尚未提高企业贷款门槛，但如果利率长期上升，企业的信用评级和财务健康状况将影响贷款条件。优质企业相对具备融资能力，而信用评级较低或现金流较弱的企业则将面临更大的利息负担和财务健康恶化的困扰。
通过增资进行融资的难度也在加大。金融监督管理局对大规模增资的必要性、资金使用方向及其他替代融资手段进行了仔细审查。实际上，汉华解决方案原计划进行24000亿韩元的增资，但在金融监督管理局两次修正要求后，规模降低至17000亿韩元。在此过程中，用于偿还债务的资金也减少，并在证券申报书中增加了出售非业务资产和资本性融资方案等内容。
随着大规模增资的困难加大，企业一次性获得所需资金的难度也在增加。此外，还需考虑新股发行对现有股东股权价值稀释的负担。
除了银行贷款和增资，其他融资手段如可转换债券（CB）、认股权证债券（BW）和私募债券等也被提及。然而，企业在偿还债务或防御经营权方面的滥用现象较为普遍，因此监管机构对这些手段的监管也在加强。
替代融资手段在成本和条件方面也可能带来负担。CB或BW在未来转换为股票或行使认股权时，将改变资本结构，而私募债券则需支付比普通公司债更高的利率或条件。
因此，在利率上升的情况下，企业融资能力的两极分化现象可能会加剧。现金资产充足且信用评级高的大企业能够在多种融资手段中选择相对有利的方式，而财务结构脆弱的企业则容易陷入‘小伎俩’融资的诱惑。
企业融资成本的上升也对投资决策产生负面影响。通过借贷进行设备投资或新业务推进的企业，随着利率的上升，不得不重新评估预期收益率和融资成本。收益性较低或回收期较长的项目，投资时机可能会推迟或规模缩小。如果对现有业务的生产设备扩充或研发投资采取保守态度，将对企业的成长潜力产生不利影响。
金大钟，世宗大学商学院教授表示：“利率上升将抑制企业投资，最终对就业和经济增长率产生负面影响。”他强调：“金融市场中，稳定维持企业融资的流动性和信用供应至关重要。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
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