受國際地緣政治衝突波及，全球成品油供應拉警報！國內石化龍頭台塑化（6505）近期營運動能強勁，2日順利收在100元關卡，創近期波段新高。根據本土投顧最新報告指出，受惠中東與俄羅斯煉油產能受損、成品油供給持續緊繃，帶動汽柴油煉油利差衝上高檔，台塑化今年獲利呈現「大暴衝」，因此全面調升財務預估，重申「買進」評等，並將目標價一舉由原先的100元大幅上調至125元，潛在漲幅逾3成。
地緣局勢推升油品利差 8月營收年增逾五成超預期
研究報告指出，台塑化8月營收繳出819.06億元亮眼成績，月增9.5%、年增達50.3%，動能相當強勁。主因在於成品油出貨量明顯增加，8月煉油營收月增11.3%，其中銷售量月增7%、成品油均價亦上揚8.1%。
法人分析，美伊局勢反覆、談判陷入僵局使國際油價維持高檔，而中東戰火及俄羅斯煉油廠遭受無人機襲擊，推估兩地受損煉油產能高達690萬桶、佔全球煉油總產能約6.7%，加上歐美老舊煉油廠退場與美國恐限制柴油出口，全球成品油供給呈現嚴重吃緊狀態。此外，沙烏地阿拉伯近期持續調降對亞洲原油的官方售價（OSP），亞洲煉油廠原料採購成本大降，形成「成本降、售價高」的亮麗利差環境。
今年EPS上看9.01元「暴增7.6倍」
法人大幅上修台塑化獲利預估。預估2026年全年合併營收達7,740.9億元，稅後純益衝至858.47億元，全年EPS上調至9.01元，相較去（2025）年獲利低迷的1.04元，年增率高達驚人的769.3%，形同翻了7.6倍。
法人進一步推估，若以70%股利配發率計算，台塑化2027年有望配發現金股利6.31元，若以94.2元股價水準換算，現金殖利率超過6.6%，高股息誘因相當吸睛。
法人指出，目前台塑化本淨比（P/B）約1.69倍，處於歷史區間（1.0倍至3.0倍）中下緣，股價明顯遭到低估。在「煉油利差維持高檔」、「獲利迎來爆發性成長」與「殖利率具防禦性」三大支撐下，法人將目標價基準由1.8倍P/B調升至2.2倍，給予12月內125元目標價，隱含約32.7%的潛在漲幅空間，投資建議維持「買進」。
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