英伟达财报及PCE数据公布前，美股震荡、美债收益率回落
外来客 • 2026-08-26 06:01:59
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（原标题：Stocks Waver, Treasuries Dip Ahead of Nvidia Earnings, PCE Data | Bloomberg Brief 08/26/2026）
📊 市场宏观概览与资产表现
- 美股期货整体呈现小幅走低态势，纳斯达克期货跌幅尤为明显，市场情绪主要受英伟达财报预期及即将公布的PCE通胀数据影响，投资者处于观望状态。
- 美国国债收益率全线回落，其中30年期收益率降至5.18%以下，2年期收益率报4.1970%，反映出市场对利率路径的重新定价。
- 大宗商品市场表现分化，布伦特原油连续第三日下跌，本周累计跌幅达8%，价格触及每桶86美元；铜价年内上涨16%，金价本月上涨15%，维持在每盎司4600美元以上的高位。
- 欧洲能源市场压力显著，天然气价格升至三年高位，导致英国家庭能源成本年涨幅超过300英镑，加剧了通胀担忧。
💻 科技板块动态与AI资本开支
- 英伟达股价昨日终结七连跌，盘前微涨，市场高度关注其数据中心营收增长108%及75%的利润率预期，分析师预计其二季度营收超920亿美元，每股收益约2.06美元。
- 超大规模云厂商的资本开支预期从年初的6000亿美元上调至今年8500亿美元以上，明年预计达1万亿美元，这一趋势直接利好英伟达的数据中心业务。
- 英伟达正通过资产负债表支持“新云”及小型玩家，构建芯片生态系统，尽管股价近期波动，但其及基础设施公司的盈利预期上调幅度超过15%-20%，毛利率保持稳定，基本面依然坚实。
- 软件板块表现疲软，Intuit因前景疲软股价下跌约11%，Zoom因指引温和股价承压，拖累标普500和纳斯达克指数，可能引发资金从科技股轮动至现金。
- SolarEdge获UBS上调评级，股价上涨约5%，受益于FCC禁止进口部分太阳能设备带来的市场份额机会。
🌍 地缘政治与贸易摩擦
- 美加贸易紧张局势升级，加拿大总理卡尼宣布对美新关税实施“一对一”报复，特朗普考虑额外措施，贸易摩擦风险加剧。
- 伊朗与阿曼就重开霍尔木兹海峡达成临时协议，计划30至60天内进行永久解决方案谈判，涉及扫雷及管理权问题，为地区局势提供了一丝妥协希望。
- 华为向埃及提议建设AI数据中心，使用Ascend 950芯片，引发华盛顿关注，美国正联合英伟达、AMD和微软组建联盟以对抗华为的竞标。
- 美国与伊朗局势陷入僵局，伊朗可能通过打击海湾国家或重启战争来增加美国及全球经济痛苦，以换取谈判筹码，地缘政治风险持续存在。
🏦 国债收益率与财政赤字压力
- 美国10年期国债收益率逼近5%，30年期收益率已突破该水平，日本、法国、英国等国因巨额财政赤字导致利率上升，投资者要求更高的风险溢价。
- 财政部长Bessett与美联储主席Warsh在市场干预策略上存在分歧，前者倾向于支持市场，后者主张让市场自由交易，美联储独立性成为关注焦点。
- 若收益率持续走高，将增加高估值股票的估值压力，当前市盈率20-22倍，市净率创历史新高，难以维持当前股价水平。
- Citadel Securities逆转对长期国债的看跌观点，认为通胀数据改善及空头拥挤使风险偏向收益率下行，长期国债持有者面临通胀侵蚀风险。
📉 风险警示与策略观点
- Miller Taback首席策略师Matt Mailey警告股市进入“飓风季”，半导体指数仅回撤7月跌幅的一半，重现互联网泡沫破裂前的背离信号。
- 市场面临“峰值恐惧、峰值收益率、峰值盈利和峰值AI”的多重风险叠加，部分观点认为若利率维持在4%-5%的正常化水平，高估值股票需向下调整以匹配基本面。
- VIX指数处于低位，购买VIX看涨期权或指数看跌期权等“保险”成本相对低廉，被视为潜在的对冲机会。
- 软银正与投行洽谈发行100亿至200亿美元债券，用于再融资其OpenAI持股，最早9月发行，这一举动可能对市场流动性产生一定影响。
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