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美股 NVDA业绩强劲，苦新高已久！META官司和解！CRM加速AI转型业绩上调！

外来客 • 2026-08-26 19:00:15

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📊 宏观经济数据

  • PCE物价指数：7月核心PCE环比增长0.2%，符合预期；总体PCE环比增长0.2%，高于0.1%的预期。核心PCE同比上涨3.3%，总体同比上涨3.7%。
  • 国债收益率：尽管PCE数据发布后两年期美债收益率小幅上升，但10年期国债收益率下跌1.39%，30年期下跌1.18%。市场认为美联储9月维持利率不变的概率约为60%。
  • GDP数据：美国第二季度实际年化GDP修正值维持在1.5%，符合预期。增长主要受消费支出、出口和投资支撑，部分被政府支出下降抵消。

🏛️ Meta 法律和解

  • 和解金额：Meta与29个州达成和解，最高支付约180亿美元。其中约70%（127亿美元）分10年支付，剩余30%（53亿美元）为有条件支付。
  • 支付条件：剩余30%的支付条件是TikTok、YouTube等其他社交媒体平台也采取类似的未成年人使用限制措施。
  • 合规要求：Meta需限制未成年人每日使用时长，实施强制暂停、夜间禁用、强化年龄验证及不良内容防护。
  • 市场反应：消息公布后股价波动，最终回落至1%左右涨幅。市场将此视为排除法律噪音的利好，股价目前受压于581至632区间。

💻 Salesforce (CRM) 财报

  • 业绩表现：第二财季每股收益5.9美元，远超预期的3.27美元；营收113.5亿美元，同比增长11%，略超预期。毛利率77%，与上季度持平。
  • AI转型合作：宣布与Anthropic扩大合作，推出“Cloudforce”项目。Anthropic将Salesforce的CRM集成到其聊天机器人中，允许AI代理通过插件访问Salesforce数据。
  • 前瞻指引：预计2027财年调整后每股收益在16.67至16.71美元之间，高于此前预测；营收预期461亿至464亿美元，比之前预期高出2亿美元。
  • 市场解读：股价盘后上涨约12%。市场认为其通过AI工具推动业务增长，反驳了被AI取代的叙事，优于仅靠降价守份额的竞争对手。

📈 英伟达 (NVDA) 财报

  • 业绩细节：第二财季调整后每股收益2.22美元，高于预期的2.09美元；营收962.2亿美元，超过预期的923.8亿美元。数据中心收入890.2亿美元，超大规模数据中心营收487.1亿美元。
  • 毛利率指引：第三季度毛利率指引为73.5%至74.5%，低于预期的75%。这主要受存储价格上涨影响，且该指引已包含产品涨价因素。
  • 营收结构风险：约403亿美元营收来自超大规模数据中心客户，其中部分资金依赖英伟达提供的现金或融资担保，存在循环融资风险。
  • 长期展望：预计2028财年营收增长约70%，远高于之前的40%-50%预期。亚马逊承诺大幅增加英伟达产品使用。
  • 估值与股价：基于高增长假设，2027年1月前瞻估值区间为267至356美元；保守估算下为178至267美元。当前股价在218美元上方，技术面支持上行，目标看向236美元上方，长期有望触及260至300美元区间。

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