博主头像

错过英伟达（NVIDIA）？这家公司的机会更大

外来客 • 2026-09-18 10:28:15

分享
𝕏 f ◉
声明：本文为对公开内容的摘要整理， 未经本站独立核实，可能与原内容存在出入，不代表本站立场、观点或建议； 观点与版权归原作者及原平台所有。 如涉及版权问题，请联系我们，核实后立即删除。 [ 免责声明 ]

（原标题：If You Missed NVIDIA Stock, This is Way Bigger.）

💾 HBM市场格局与供需逻辑

  • SK Hynix在HBM（高带宽内存）市场占据50%份额，超过Micron和Samsung的总和；尽管Samsung率先量产HBM4使其份额从21%升至33%，SK Hynix仍保持领先。
  • AI算力需求导致GPU等待数据的时间增加，HBM作为“燃料管线”决定了实际性能。由于制造HBM需消耗3倍晶圆、良率较低且建厂周期长达4-5年，供应将在未来数年持续紧张。
  • SK Hynix与NVIDIA达成多年期合作，共同开发基于Vera Rubin等平台的下一代内存，该伙伴关系价值超5000亿美元，预计2027年投产首个相关AI工厂。

📊 财务表现与估值对比

  • 最新季度SK Hynix营收达79万亿韩元（约550亿美元），同比增长257%；运营利润65万亿韩元（约420亿美元），运营利润率高达76%，创历史新高。
  • NAND闪存业务贡献了27%的营收，其企业级SSD市场收入同比翻四倍，规模超过SanDisk整体公司；DRAM业务规模比Micron大25%。
  • 估值方面，SK Hynix在韩交所市值约9200亿美元，而NASDAQ上市的ADR因溢价达1.3万亿美元。剔除一次性收益后，其市盈率（PE）约为12倍，低于Micron和SanDisk的20倍以上；前瞻PE为4.2倍，较Micron折价约15%。

⚠️ 投资风险与交易策略

  • ADR存在40%溢价，原因是仅2.5%的股份可转换为ADR导致供应受限。若公司增加ADR发行量，溢价将消失并可能导致价格下跌。
  • 长期固定价格合同虽降低了周期性风险，但也限制了内存价格上涨时的利润弹性，曾导致其业绩不及预期股价下跌10%。
  • Samsung在HBM4领域的追赶以及行业整体75%左右的高利润率水平，意味着若未来利润率回落，股价可能面临下行压力。

博主头像 👤 同一博主

查看该博主全部 25 篇

🧭 类似博主

0 条评论

发表评论

请先 登录 后参与讨论。