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Raga Finance：4點痴線財經 20261014 - 第二節：雷軍系股份、手機換機潮不再、機

外来客 • 2026-10-14 23:51:26

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📈 雷军系与软件板块观点

金山软件（3896.HK）：认为其股价表现弱于美国科技股，缺乏长期上涨动力。虽然雷军真金白银增持，但公司近期因投资亏损导致业绩回落，市场信心不足。
金山云：被视为该板块中相对可关注的标的，代码为 3896（注：此处转录将金山软件与金山云代码混淆或合并讨论，实际金山云为 3896.HK，金山软件亦为 3896.HK，两者同属雷军系）。
金蝶国际：评价其策略“奸”且具备炒作空间，认为只要不死于退市风险，股价仍有波动机会。
整体判断：软件概念目前处于退潮和散水格局，不建议盲目追高，需警惕高位回落风险。

📱 消费电子与手机产业链困境

需求端萎缩：第三季智能手机需求大幅下跌，核心原因是 HBM、存储等上游组件价格过高，导致中端手机及电脑终端售价昂贵，消费者承受力下降。
定价策略失效：指出“加价”不等于“加到价”，若终端价格超出用户支付意愿，销量将直接崩盘。以苹果为例，若强行提价可能导致销量设定单量下滑，进而拖累整条产业链。
产业链风险：强调产业链是“唇亡齿寒”的关系，上游不断加价最终会抑制底层需求，导致全行业亏损。
个股表现：
1888.HK（建滔积层板等）：尽管有老板增持，但股价仍呈下跌趋势，显示市场信心低迷。
285.HK（比亚迪电子）：曾因收购苹果订单相关公司而风光，但目前走势“不开胃”，受母公司比亚迪拖累。
iPhone 16：指出首批交货价格昂贵，消费者多用于炒作而非自用；大存储版本（如 1TB）需求虽在，但整体换机潮不再。

🚗 汽车板块与出口压力

双重夹击：比亚迪等车企面临欧盟平均每年 35 万辆的出口限制以及中国中央削减出口退税政策的打击。
毛利受损：原本依靠海外高毛利补贴国内低利润销售的模式难以为继，退税从约 13% 降至 9%，直接压缩了利润空间。
美国市场壁垒：福特在美国市占率仅剩 12%，为保护本土产业及应对日本车企竞争，美国对中国车进口无进展且壁垒高企。
投资建议：认为汽车板块目前处于劣势，仅有反弹而无实质升幅，建议暂时撇开该板块以避免受伤。

🤖 机器人与具身智能现状

概念退潮：机器人概念股普遍下跌，如 9880.HK、9660.HK 等创上市新低，市场认为当前应用落地困难，估值无法提升。
DeepSeek 动向：提及 DeepSeek 的梁文峰正在思考将 AI 模型应用于非人形机器人领域，探索具身智能（Embodied AI）的发展潜力。
Vinverse AI：由前 AI 科学家胡汉创立，属于风险投资概念，目前处于极早期阶段，暂无显著市场影响。
行业评价：认为国内虽举办多场展览和比赛，但实际应用场景落地难，目前更多流于表演性质，缺乏实质性利好反应。

📺 传媒、游戏与港股流动性

电视台政策放宽：三家免费电视台获得更大内容自由度，如英语频道时数限制放宽，可能引入受欢迎剧集以提升收益。
个股表现：
511.HK（华谊兄弟等/或指特定传媒股）：此前因业绩预期下跌至 2.8 元附近，后回落至 2 元以下，显示市场对其持续改善能力存疑。
9999.HK（网易）：近期三天升幅达 8%，北水资金流入明显，技术形态上可能形成圆底，值得留意游戏股炒作机会。
快手：表现惨淡，分拆消息未能提振股价，被形容为“可怜”。
百度：令投资者失望，缺乏北水建仓支持。
港股流动性：国庆假期后即使有北水流入，成交量也未显著放大（日均约 1800-2000 亿港元），市场情绪谨慎。

🏗️ 建筑质量与监管风险

偷工减料现象：指出部分新楼盘存在钢筋缺失、混凝土强度不足等问题，扎铁师傅因嫌贵而减少用量，导致结构安全隐患。
“没有即时危险”话术：开发商常用此说法规避责任，实则掩盖危楼风险。若发生火灾或地震，缺乏足够钢筋的楼宇极易倒塌。
监管与信任危机：证监会对 IPO 包销商及关联账户资金进行冻结调查，涉及多家公司停牌，给香港股市上市招牌蒙上阴影。
购房建议：鉴于质量担忧，部分投资者倾向于购买 30 年以上楼龄的旧楼（如沙士时期建筑），认为其用料更扎实；或要求强制验楼以规避风险。

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