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《美股Vin化爐》260825：亞洲市況兩樣情／講股：Scott Bessent一個人的武林，伊朗經

外来客 • 2026-08-25 16:44:41

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🌏 亞洲市場異動與焦點股表現

  • 港股呈現高開低走態勢，開盤於25,700點，最低觸及25,400點，單日波幅接近270點，最終收跌約200點。
  • 阿里巴巴成為焦點，大股東蔡崇信與吳泳銘合計減持1.2億股，市場解讀為在持有800億股背景下僅回吐1億股，同時提及技術性離婚及家族資產競爭背景。
  • 台股低開高走，開盤44,700點，最低44,200點，收盤45,200點，上漲400點。
  • 韓股與日經指數同樣呈現低開高走格局，最終收盤變動不大，但盤中波幅顯著。
  • 美股道指呈現震盪平收，市場對Nvidia連續七日下跌及融資問題保持擔憂，但台積電因SpaceX相關新聞穩定了市場情緒。

🇺🇸 美國對伊朗經濟制裁「Operation Economic Outcast」

  • 美國財政部長Scott Bessent宣布對伊朗實施名為「Operation Economic Outcast」的經濟制裁，比喻為經濟的D-Day，旨在切斷伊朗的金融生命線。
  • 制裁核心策略為「零洩漏」（zero leakage approach），針對所有協助伊朗的實體、平台及網絡，包括數字資產、加密貨幣、黃金交易、航太科技及船務貿易。
  • 目標是迫使伊朗選擇全面孤立或恢復正常化，並對繼續與伊朗交易的第三方國家及實體實施二級制裁。
  • OFAC已制裁超過60個實體，並強調沒有人能避免美國制裁，特別針對中資銀行及阿聯酋等與伊朗有資金往來的地區。
  • 制裁背景為伊朗戰局自2月底持續至8月未見解決，影響油價、通脹預期及美國減息空間，導致長債息率上升。
  • 市場反應暫未劇烈，但分析認為此舉旨在打破困局，並測試中國等第三方國家的回應態度。

📉 長債市場動態與財政部干預爭議

  • Scott Bessent表示財政部尚未開始加倍購買長債，下一次操作預計在9月9日，並強調目前未購買任何債券。
  • 華爾街日報批評財政部干預市場，認為長債息率上升是市場對美國債務問題的正常價格信號，政府不應扭曲價格機制。
  • 批評者指出，財政部直接買債類似小型QE，且Scott Bessent個人持有加密貨幣公司Hyperliquid股份，存在潛在利益衝突。
  • 財政部擁有約1萬億美元的TGA（Treasury General Account）資金，主要來源於關稅收入，這被視為潛在的買債子彈。
  • 市場邏輯認為，財政部買債旨在穩定債息，保護政府利益，而華爾街批評則出於自身在QE及債券交易中的利益受損。

🚀 SpaceX與Tesla業務進展

  • SpaceX宣布將使用Nvidia晶片在太空建立數據中心，預計下年第四季發射首批StarMine A1衛星。
  • 太空數據中心成本估計為傳統地面的三倍，約1,700億美元，優勢在於永續能源、無法規限制及連接Starlink網絡。
  • Nvidia與台積電因SpaceX訂單獲得業務利好，刺激相關晶片股表現。
  • Tesla全新Cybercab將於9月3日在德州發布，加速自動駕駛發展，但股價未顯著受惠，因Waymo等競爭對手已獲發牌。
  • 特朗普家族基金持有SpaceX股份，雖金額較小，但引發利益衝突討論，基金聲稱由第三方被動操作。

💻 半導體與記憶體股分析

  • Nvidia預計業績優於預期，過去八季收入年均增長兩倍，淨利率維持在60%-70%，當前PE約24倍，被視為合理估值。
  • Marvell因與Google加大ASIC晶片合作協議，股價上漲，衝擊Broadcom地位，市場傾向炒作市值較小、估值較低的Marvell。
  • 記憶體股如Micron下跌6%，受長江存儲申請上市及中國研發DUV光刻機消息影響，市場擔憂產能過剩。
  • 分析認為長江存儲無法挑戰Micron、Samsung及SK海力士的市場地位，但記憶體股因前期漲幅過大及交易擁擠，對利空消息敏感。
  • 小鵬汽車股價下跌9%，因第二季銷售疲弱、財務預測差及機器人業務籌資9億美元，反映內卷市場競爭激烈。

⚠️ 市場風險與投資邏輯

  • 伊朗制裁若升級，可能進一步推高油價及通脹，影響美國消費力及金融市場穩定。
  • 長債息率波動反映市場對美國債務危機的不信任，財政部干預可能扭曲價格信號，增加市場不確定性。
  • 加密貨幣市場因財政部買債預期及Scott Bessent個人持股消息出現反彈，比特幣突破8萬美元。
  • 投資者需關注Nvidia業績、伊朗制裁後續發展及中國回應，這些因素將決定短期市場方向。
  • 避免過度FOMO（害怕錯過）情緒，特別是在記憶體及AI晶片板塊，需區分基本面增長與交易擁擠帶來的風險。

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