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Raga Finance：4點痴線財經 20260828 - 第一節：騰訊阿里績後跌定、內銀內險接力

外来客 • 2026-08-28 10:42:09

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📉 港股指数与科技巨头表现

恒生指数在 25,000 至 26,000 点区间波动，25,000 点被视为关键支撑位，多次下探后均获承接力托起，未有效跌破。
26,000 点构成主要阻力位，月底期指结算及场外结算预计将在 25,800 至 26,000 点水平完成。
腾讯控股（0700.HK）业绩公布后股价表现平淡，曾下探至 430 元左右，随后回升至 480 元高位，整体表现弱于指数，但已摆脱低位困扰。
阿里巴巴（9988.HK）业绩后股价最低触及 110 元，随后快速反弹至 820 元上方（注：此处转录数字可能存在识别误差，但保留原文逻辑为低位反弹），市场认为其“批股”（配售/增发）行为并非负面信号，反而因引入主权基金及三大巨头增持，获得约 800 亿资金用于 AI 战及竞争，被视为利好。
美团（3690.HK）被视为月底指数能否突破 26,000 点的关键，市场担忧其业绩，但分析认为其亏损将按季环比收窄，且因市监局监管“内卷”及补贴减少，竞争环境改善，有望守住外卖龙头地位。

🏦 内银内险与资金流向

内银股（如建设银行、工商银行等）和内险股（如中国人寿 2628.HK、友邦保险 1299.HK）是托底指数的主要力量，表现优于科技巨头。
内银股估值偏低（P/B、P/E 低），主要担忧在于内地房地产拖累，但“三条红线”政策下，银行受地产拖累程度已显著缩小，坏账风险舒缓。
资金面显示，除国家队外，中东资金等长线外资可能流入中国资产，偏好高息、低估值、基本面稳定的内银股，而非投机性科技股。
中国人寿（2628.HK）业绩亮点在于投资收益，因 A 股表现良好，无需进行大额拨备，投资收入有望增长；股价目标位提及 30 元上方，需耐心观察能否突破前期顶位。
友邦保险（1299.HK）受跨境税影响较大，风险相对较高，需谨慎对待。

🚢 李嘉诚长和系与航运风险

长和系（长江实业等）业绩增长 30%，主要源于出售英国铁路、电网、电信等稳健资产，五年间套现近 3,600 亿，负债率降至历史新低，保留大量现金。
李嘉诚在业绩良好时提出“小心驶得万年船”，类比 2017 年“山雨欲来风满楼”的预警，暗示其对全球贸易、地缘政治及资产前景的谨慎态度。
航运股面临高风险，霍尔木兹海峡局势导致运输成本上升，买家接受度低，且存在人身安全及政治包袱，建议投资者在高位或低位获利了结，不宜长期持有。
长和系出售码头业务（涉及巴拿马等）反映其对全球政治及贸易前景的担忧，认为某些资产未来前景不佳，故在高位套现。

🏗️ 黄江口岸与北部都会区风险

黄江口岸预计 9 月底启用，可能带来金融市场及楼市冲击，特别是北部都会区的高价楼盘（如 1.7 万港元/呎）面临购买力不足及收租付税的双重压力。
跨境税传闻若成真，将严重打击内地买家赴港购房意愿，进而影响发展商销售及北部都会区项目前景。
黄江口岸开通可能使某些“暗面”操作显性化，增加市场不确定性，需警惕对香港楼市及整体市况的潜在负面影响。

⚠️ 风险提示与合规声明

所有分析仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立思考并自行承担风险。
资讯可能存在错漏，Raga Finance 不对因使用资讯导致的损失负责。
市场波动受政策、地缘政治、资金流向等多重因素影响，需保持谨慎。

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