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Raga Finance 今日FB live 20260930 - 第二節：Q & A

外来客 • 2026-09-30 06:28:40

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🤖 AI产业与安全

  • 成本与内卷：中国AI在Token价格上具备显著优势，约为美国同类产品的80%以下，导致行业必然走向“内卷”。
  • 安全合规成本：安全性（如公安、国安标准）的制定涉及过滤机制等硬性要求，构成额外的运营成本。
  • 工业落地瓶颈：中国工业界尚未完全准备好全面应用AI。许多企业主倾向于亲自掌握技术细节才进行资本支出（CAPEX），且存在“随时润”的心态，缺乏长期持续经营的意识，这与德国等通过外包技术咨询实现转型的模式不同。
  • 安全禁忌：对于以Token为生的LLM公司，最大的风险在于AI安全问题而非网络安全。数据泄露被视为中国政府不可触碰的禁忌，违规者将面临长期的监管阻碍。

🏙️ 城市选择与居住偏好

  • 地域特色匹配：居住选择取决于个人偏好。喜欢灵性氛围选西藏，异域风情选新疆，四季分明选北方（天津、吉林），酸菜鱼与大湾区文化选大湾区，游泳及近台选福建，富二代聚集地选上海，官二代聚集地选北京，夜生活丰富选海南，火炉气候选重庆。
  • 多样性优势：中国各地拥有不同的特色资源，为不同需求的群体提供了多样化的选择空间。

📈 港股与A股市场策略

  • 国庆消费概念：美团被视为唯一的国庆消费概念股，但投资者不应期望过高。建议在五中全会前适度布局，因为会议结果可能已大致确定，且央企地位稳固而民企前景不明。
  • 高股息策略：中移动等股票适合收息持有。其7厘的股息率高于美国10年期国债约1.8%的收益率，溢价合理且风险可控（不会倒闭或盈利大幅波动）。
  • 个股对比：在941、8号仔和623之间，若市场上涨，941因大蓝筹属性表现更佳；8号仔和623涨幅可能较慢。623曾打低位后回升，处于“不高不低”的位置。
  • 反弹风险：博取反弹是常态，但需有策略平衡风险。不要假设股价跌到最低位后会立即反弹，若反弹失败需有应对方案。
  • 北水与流动性：缺乏北水支持时，港股上涨动力不足。即使外资推高指数，若无A股持续利好消息吸引内地资金跟进，难以形成持续性牛市。

🏦 万科、银行与宏观风险

  • 万科股权博弈：银行不愿将万科债务认定为坏账，以避免触发深圳地铁等股东的股权争夺战。政府可能通过“以债当股”等方式处理，防止APEC期间出现混乱。
  • 通胀与油价：美国PCE数据发布前市场波动较大。油价是主要变数，若胡塞武装或伊朗局势激化导致油价飙升至120-140美元，将影响通胀预期。特朗普希望油价跌至2美元/加仑，但目前仍高于4美元。
  • 移民税与富豪税：讨论涉及“移民税”概念，即一旦出生在中国便永久承担纳税义务。富豪税虽存在，但相比潜在的移民限制或资产冻结风险，其比例影响相对有限。

🧱 乐高（Lego）产业分析

  • 核心壁垒：乐高的竞争优势不仅在于版权（如Star Wars, Marvel），更在于胶块的手感、接驳精度及秘方工艺。大陆仿制品在颗粒咬合度和质感上存在明显差距。
  • 专利与竞争：乐高基础概念已过全球专利期，但设计仍有专利保护。德国等地有精品化竞争对手，但因产量不足无法撼动乐高地位。
  • 泡沫破裂启示：科网股泡沫破裂后互联网服务并未消失，只是形态从Website转向App。价值爆发与产品生命周期无必然联系，泡沫破裂不代表底层技术或服务的消亡。

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