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✨【投资TALK君1473期】创12年新低，价值陷阱还是机遇？思考：AI的风险✨20260817#C

外来客 • 2026-08-18 18:19:11

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📉 美债市场与汇率干预

  • 全球国债收益率联动：英国、美国、法国、日本30年期国债收益率呈现同向波动。2022年底英国养老金危机及2023年11月耶伦调整融资占比后，美债收益率曾突破5%。
  • 贝森特与日本央行干预：美国财政部长贝森特公开支持日本央行干预汇市，旨在防止日元持续贬值推高日本国债收益率，进而避免全球及美国长期国债收益率上升。
  • 外资减持美债：6月份外国持有美债数量下降，其中日本和中国减持幅度最大。日元兑美元汇率近期在159.46附近，与10年期美债收益率呈正相关。

🤖 AI资本开支与资金来源

  • 万亿级资本开支压力：预计2027年市场将有超过万亿级别的AI基建资本开支。英伟达联合贝莱德、黑石、高盛等推动5000亿美元基建计划。
  • 资金来源结构：资金主要来源于大科技公司的运营利润（预计2027年增速超50%）、股市增发、债市融资及证券化产品（如ABS）。
  • 市场影响与策略：
  • 抛压与竞争：巨额融资需求导致股市和债市面临抛压，市场资金竞争加剧。
  • 估值分化：市场呈现两极化，AI前沿标的（芯片、存储、云）获高估值，非AI价值股保持独立估值，中间成长股估值受限。
  • 投资建议：建议采用“杠铃策略”，一端配置AI前沿，一端配置非AI价值股，减少中间标的配置。
  • 增长驱动：未来股价上涨主要依赖EPS（每股收益）增速而非PE（市盈率）扩张，因市场缺乏多余资金推动估值提升。

👟 Nike基本面与技术面分析

  • 股价与盈利现状：股价跌至12年新低（约40美元），25财年EPS为2.16美元，26财年预计1.58美元，较24年的3.95美元大幅下滑。
  • 管理层指引与战略调整：
  • 营收与利润：预计27财年前两个季度营收负增长3%-5%，但毛利润将在27财年第一季度见底。
  • 产品创新：不再依赖复刻老款，计划27财年下半年推出十几款全新跑鞋。
  • 本土化战略：在大中华区实施“Local for Local”策略，建立本土团队负责设计、研发和制造。
  • 成本优化：通过重组供应链降低制造和运输成本，26财年的重组投入将在27财年转化为利润，目标恢复两位数利润率。
  • 定价策略：取消大量折扣，转向中高端（Premium）定位。
  • 估值与技术面：
  • 估值水平：当前PE约21.6倍，处于过去8年低位（2020年及2024年底曾出现类似水平）。
  • 技术信号：月K线RSI处于28-29的超卖区域，为历史罕见；周K线出现背离。
  • 内部人动作：Tim Cook作为董事会成员，在年初40多美元价位建仓并加仓。
  • 结论：基于基本面反转预期、低估值及技术面超卖共振，认为当前具备开仓价值，后续需验证管理层执行力。

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