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EP329 市場裡光彩奪目

外来客 • 2026-08-25 16:44:19

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🏃 跑步体验与初学者心态

作者近期开始跑步，目前处于初学者阶段，单次里程从3公里逐步提升至8至13公里，累计里程已突破300公里。
强调“初学者的快乐”具有长效性，不同于娱乐或滑手机带来的短暂快感。这种快乐源于技能积累和犯错被允许的过程，且不易被取代。
避免过早设定目标（如半马、全马），因为设定目标会带来压力，破坏初学阶段的纯粹快乐。作者认为初学者阶段是大量学习新知识、接受犯错的黄金时期。
跑步中遇到一位多年未见的球友，对方正在准备半马、全马及三铁。作者因担心受伤及保持初学者心态，目前拒绝报名比赛，仅以休闲跑为主。
跑步中边讲话边跑会打乱呼吸节奏，导致心率区间从3区升至4区甚至5区，虽然身体疲惫但心情愉悦，感受到微小的进步。
跑步中因指甲磨破脚皮导致袜子染红，提醒运动虽低受伤率但仍需注意细节，避免身体过度损耗。

📈 市场热度与新手风险

市场热度极高，连保守派人士都在推荐杠杆股票，显示新增资金量大，新手众多。
新上市的主动型ETF上市首日溢价高达5.47%，随后回落至0.6%，价格低于发行价，导致当日买入者亏损近10%。
许多新鲜人因过去一年行情好，缺乏亏损和止损概念，处于“快乐初学者”状态。随着震荡开始，这部分人群将面临第一波挑战。
作者认为未经历过三个完整市场循环的投资人仍属初学者，应把握当前阶段，但需警惕杠杆风险。
使用杠杆的新手若维持率仅166%，股价下跌23%即面临断头风险。近期大型股如建策、冒联等一周内跌幅达30%，显示市场波动剧烈。
建议不使用杠杆，保持安全边际。对于非新手，30%至50%的跌幅在可承受范围内，但新手需格外谨慎。

📊 个股分析：大立光与光学镜头

大立光近期股价创六年新高，被视为光学镜头类股中的指标性上涨标的。
作者长期投资大立光，因其公司风格稳健、口风紧、配息规律（每年两次，各占半年获利50%），且专注于业务发展而非股价炒作。
2024年第四季毛利率提升主要因一次性客户奖金，非延续性表现。2025年第二季EPS为7.73元，主要受一次性汇损影响，不改变长期看法。
公司布局人形机器人视觉镜头，预计2025年开始交货，客户不止一家。在AI服务器浪潮中，大立光曾明确表示未被分到相关订单，风格独特。
针对对等关税，公司表示镜头未直接出口美国，且通常谈好价格数量后才批次生产，短期波动对获利结构性影响有限。
实施库藏股计划，执行率100%，共买入2670张，平均价格2424元，旨在提升股东权益。
光学镜头类股整体表现强劲，包括玉金光、雅光、阳明光及组装厂金国、光华星光等。部分个股因去年第二季汇损，今年第二季EPS预计大幅提升。
作者认为大立光体质未变，但市场资金量体大，导致资金流入。因部位偏大，作者适度将部分资金转换至其他个股，保持弹性。

💻 美股布局与操作策略

美股部分适度调节，将资金转向软体类股及部分传产类股。软体类股表现相对较强，但部分公司仍偏弱。
作者采取“头部下跌30%与底部下跌30%感受相同”的风险控制策略，通过资金转换的时间差降低损失。
英特（Intel）近期下跌23%，作者此前已适度减仓，非因特定事件，而是基于风险管控。
川普在中国态度较温和，愿意照口训练，与在日本、韩国时的表现不同。
美股布局周期较长，台股则长短皆有，目前重心在短线。作者偏好左侧购股，待右侧涨幅可观后获利。
5月17日后市场走势未知，作者希望有适度下跌以验证选股抗跌性及判断正确性。看错则减码，看对则加码。

🧠 投资哲学与个人成长

投资是零和游戏，但在特定区间可能是正和游戏。一买一卖中，卖出者若低于当前股价则心理吃亏。
财富自由难以用单一时间点或资产数值定义，随欲望和生活水平变化，3000万在不同阶段意义不同。
追求人生体验和生活点数，持续增加资产，平衡静态交易与动态活动（游泳、泰拳、滑雪、篮球、跑步）。
参考Rora访谈，强调“我们害怕的是我们不知道我们不知道什么”，鼓励理性行事，不限制自己潜力。
投资需设计自己的游戏，理性寻找市场规律、延续性及一致性。降低弱点伤害，放大优点获利。
长期投资需花时间验证，可能一年至三年。看错时降低损失，看对时放大获利并持续前进。
无法保证100%获利和胜率，但可控制胜率比例及一损一利差异，使资产持续前进。

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